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DEUTZ-Aktie: Anlaufkosten belasten
03.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von DEUTZ (ISIN DE0006305006 / WKN 630500) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Die DEUTZ AG werde am Donnerstag, den 8. Mai, die Q1-Zahlen veröffentlichen. Eine Telefonkonferenz werde im Laufe des Vormittags stattfinden. Die Analysten würden von einem Umsatz leicht unter Vorjahr ausgehen, da die Auftragseingänge im Q4 sehr schwach gewesen seien (310 Mio. EUR; -5,6% yoy; -17% qoq). Zwar habe sich das Geschäft im Laufe des Q1 wieder belebt, aber das dürfte sich erst im Q2-Umsatz zeigen.
Die Gesellschaft habe für das saisonal sowieso eher schwächere Quartal bereits einige Sonderbelastungen bekannt gegeben:
Die Anlaufkosten für das neue Produktions-JV in China mit Changli (BHLe: 2,5 Mio. EUR): DEUTZ habe hier einen Anteil von 70% und somit volle Kontrolle. Das sollte helfen, deutlich schneller den Break-even zu erreichen, als in den beiden anderen 50/50 JV's in China. Die Analysten würden einen Break-even in 2014 bei 70%-iger Kapazitätsauslastung erwarten.
Im Stammwerk in Köln sei in Q1 eine Linie wegen Wartungsarbeiten heruntergefahren worden. Die Ausfallkosten dürften ebenfalls bei 2 bis 3 Mio. EUR liegen, die aber im Laufe des Jahres wieder gut gemacht werden sollten.
Adjustiert um die Sondereffekte würden die Analysten ein EBIT von 19,6 Mio. EUR erwarten, was einer Marge von 5,9% entspreche und gegenüber dem Vorjahr eine Verbesserung von 80 Bp wäre. Hier würden sich die erreichten Effizienzsteigerungen zeigen.
Auch wenn die Q1-Zahlen sicherlich keine positive Überraschung parat haben dürften, würden die Analysten für DEUTZ mit den neuen Motorengenerationen viel Potenzial sehen. Die letzte Woche erhöhte Guidance von Caterpillar sei zudem positiv für den gesamten Sektor und die Analysten würden davon ausgehen, dass die FY-Guidance von DEUTZ (Umsatz stabil; EBIT-Marge 6,0%) sehr konservativ sei.
Mit einem KGV13e von 6,8x bleibt die DEUTZ-Aktie günstig und die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel 8,00 EUR. (Analyse vom 03.05.2012) (03.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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